環球點評:希臘前景慘過阿根廷?

  • 作者:張啟宏
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2001年阿根廷債務違約,在全球金融引爆一枚小炸彈,現在阿根廷仍未可在金融市場集資。10年後的今天,希臘也面對嚴峻的債務危機,違約一觸即發,現時正在重蹈阿根廷的覆轍。

 阿根廷於1970至1980年代為應付福克蘭群島戰爭等鴻圖大計,累積了大量債務,導致不能交付利息,當時的貨幣奧斯特大幅貶值,通脹率急升。1990年梅內姆政府上台,回復以披索作為貨幣,並規定披索與美元掛鹇,每1披索等於1美元。

 梅內姆的政策強制性地使阿根廷貨幣變強,通脹大幅改善。但強貨幣也導致外資紛紛撤走,推高阿根廷失業率。阿根廷債務持續攀升,政府仍然大規模消費,加上貪污猖獗,國家的還款能力日減。

 1990年代尾,阿根廷經濟出現長期收縮;最終在2001年,阿根廷政府大舉違約,當時金額不少於1,320億美元。

 回看現在希臘的情況,類同之處不少。阿根廷違約的同年,希臘加入了歐元區,同時政府大規模消費,以致債台高築。今日希臘和當年的阿根廷同樣貪污猖獗,而且同樣逃稅問題嚴重;據希臘勞工部估計,全國經濟體的1/4完全沒有繳稅。阿根廷債務違約時全國被示威浪潮席捲,今日雅典街頭示威處處,是否也是步上阿根廷後塵的先聲?

 阿根廷最終於2002年放棄和美元掛鹇,披索數日間大幅貶值。但經過一輪陣痛後,弱貨幣使阿根廷出口回復競爭力,經濟得以復甦。相比之下希臘即使得到歐盟第2輪援助,但經濟增長沒有板斧,國債、貸款利率「滾雪球」不斷增大,但仍然被歐元的緊箍咒所纏,希臘的前景恐怕比阿根廷更黯淡。